第1037章 次级抵押贷款

面对两位美女的质疑，林云缓缓开口道：“我知道你们看重房地产的短期繁荣，但我现在要提醒你们，这场繁荣的背后，隐藏着巨大的危机。

不知道你们有没有注意到，最近两年的房贷市场出现了很多不正常的现象？”

他顿了顿，继续说道：“为了扩大市场份额，很多贷款机构开始降低放贷标准，推出‘次级抵押贷款’——不需要收入证明、不需要首付、甚至不需要信用记录的房贷，只要你想买房，就能拿到贷款。”

赵雅琳眉头紧锁，若有所思地说：“我确实听说过次级贷款，但市场上普遍认为，只要房价继续上涨，借款人就算还不上贷款，也可以通过卖房套现，风险可控。”

“这正是最大的误区！”

他稍微停顿，让这个信息被充分消化，然后开始详细阐述他的预见，这其实是来自另一个时空的、被验证过的历史教训。

“琳琳，你刚才提到了次级抵押贷款市场的快速发展，认为它释放了需求。

但你是否深入思考过，这种‘发展’背后隐藏着什么？”

林云的目光转向赵雅琳，“银行和贷款机构为了追求利润，正在不断降低信贷标准。

大量的‘NINJA’贷款被发放给根本没有还款能力的人。”

“这些贷款被打包成复杂的金融衍生品——抵押贷款支持证券，尤其是那些评级虚高的次级mbS，通过华尔街的精英们，销售给全世界的投资者。

这个过程看似完美，风险被‘分散’了，但实际上，整个金融体系都被捆绑在了一个基石正在松动的大厦上。”

他拿起一支笔，在便签上画了一条陡峭上升然后急剧下跌的曲线。

“房地产价格不可能永远上涨。

一旦利率进入上升周期（美联储为了抑制可能出现的通胀，持续加息是必然的），这些次级贷款的借款人将成批地无法偿还月供。

违约潮会像多米诺骨牌一样倒下。”

“届时，那些看似光鲜的mbS和相关的衍生品（cdo等）价值会急剧缩水，甚至变得一文不值。

持有这些资产的金融机构将面临巨亏，流动性会瞬间枯竭。

相信我，这个链条非常脆弱，危机的迹象，最快在明年，也就是07年，就会开始显现。”

赵雅琳和克瑞丝脸上的表情渐渐变得严肃起来，她们虽然没有深入研究过房贷市场，但林云的话让她们意识到了潜在的风险。

赵雅琳犹豫着问道：“你的意思是，房地产市场的繁荣是虚假的，未来会出现危机？”

“不是未来，危机已经开始酝酿了。”

林云语气凝重。

现在是06年，很多专家学者后来复盘时都认为，次贷危机的源头从今年就已经显现，只是现在市场还沉浸在繁荣中，没有人注意到。

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